Le chef économiste de BGO, Ryan Severino, propose pour le deuxième trimestre 2025 un modèle de référence enrichi, combinant scénarios macroéconomiques et algorithmes comportementaux, afin de tenir compte de l’incertitude liée à la politique commerciale américaine. Les perspectives prévoient une croissance modérée d’environ 1,5 %, une désinflation progressive, des taux que la Fed devrait réduire en 2025, et un rendement du Trésor américain à 10 ans légèrement au-dessus de 4 %.
Sur le plan de l’immobilier commercial (CRE), Severino observe une reprise prudente : les décisions de location sont retardées, le niveau des loyers et le taux de vacances augmentent lentement, et les marchés de capitaux prennent leur temps avec des repricing et une due diligence prolongée. Malgré cela, les rendements en actions sont positifs et sont appelés à se renforcer, tandis que les marchés de la dette doivent composer avec un mur d’échéances à venir. Par secteur, l’industriel offre des opportunités, le multifamilial profite d’une offre limitée et d’une forte demande, le commerce de détail reste résilient, et les bureaux montrent des signes de redressement avec une demande portée par l’IA.