Le chef économiste de BGO, Ryan Severino, s’inspire du poème « The Second Coming » de Yeats pour analyser l’évolution de l’économie américaine. Les restrictions en matière d’immigration, la hausse des tarifs douaniers et l’adoption rapide de l’intelligence artificielle transforment le marché du travail, ralentissant la création d’emplois et faisant grimper le chômage à son plus haut niveau depuis 2021. Bien que la croissance de l’emploi ait fortement ralenti ces derniers mois, BGO estime que ces changements représentent à la fois des risques et des occasions dans un contexte économique en mutation. Une baisse des taux en septembre semble désormais très probable, la Fed privilégiant la faiblesse du marché du travail par rapport aux pressions inflationnistes.
Pour l’immobilier commercial (CRE), BGO souligne qu’une seule baisse des taux ne suffira pas à résoudre les défis structurels, mais qu’elle pourrait offrir un certain filet de sécurité. Le secteur reste en position favorable, que l’économie évite de justesse une récession ou y plonge brièvement. Les fondamentaux et les revenus locatifs pourraient s’affaiblir, mais la baisse des taux soutiendrait les marchés de capitaux et les rendements d’appréciation, comme lors de précédents ralentissements. BGO rappelle que, même si la période actuelle est turbulente, elle ne durera probablement pas indéfiniment.
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