Perspective États-Unis - mi-année 2021
- Les États-Unis sont positionnés pour une expansion au second semestre. Le PIB s’est redressé et les principaux indicateurs sont en territoire expansionniste. Des bilans sains des consommateurs et une demande refoulée de dépenses propulseront l’économie vers l’avant.
- Le COVID-19 reste un risque à la baisse à mesure que la variante Delta se propage. Les preuves disponibles à ce jour suggèrent que les vaccins sont efficaces pour prévenir les maladies graves et les décès dus à cette variante. Les taux de vaccination ralentissent à l’échelle nationale et il existe de grandes différences entre les taux à travers le pays.
- L’emploi rebondit lentement alors que de nombreux travailleurs restent à l’écart. L'amélioration des allocations de chômage, l'inadéquation géographique et des compétences, la retraite, la faible immigration et d'autres facteurs conduisent à un impact significatif augmentation des offres d'emploi.
- Des mesures de relance budgétaire agressives ont aidé l’économie à se remettre sur les rails. L’élan donné à un projet de loi bipartite sur les infrastructures est un signe positif que l’expansion pourrait bénéficier d’un élan supplémentaire avec des avantages tangibles à long terme pour l’économie.
- La Fed se contente de laisser l’économie s’emballer à court terme. Les taux d’intérêt restent bas, mais les investisseurs sont nerveux. Les données sur l’inflation et le variant Delta créent des turbulences sur les marchés actions et obligataires. Les anticipations d’inflation semblent se modérer, mais la pression exercée par les salaires sera importante.
- La demande de logements est robuste, même sur les marchés d’entrée. L’offre limitée et les prix élevés sur le marché de la vente contribuent à alimenter la demande d’appartements et de locations unifamiliales.
- La demande de bureaux continue de baisser, quoique à un rythme plus lent. Les données sur la mobilité montrent que les travailleurs ne sont pas encore revenus en grand nombre et que la variante Delta pousse certains employeurs à retarder leurs projets de retour des employés.
- La réouverture n’inversera pas la montée en puissance du commerce électronique qui s’est produite pendant la pandémie. Le commerce de détail en magasin devrait gagner du terrain à court terme et la valeur des actifs de vente au détail se stabilise. Mais nous voyons le secteur industriel poursuivre sa récente surperformance par rapport aux autres secteurs immobiliers.
- Les conditions économiques et des marchés financiers soutiendront des fondamentaux immobiliers sains et des performances d’investissement saines. La configuration est attrayante pour la classe d’actifs au second semestre 2021, même si la pandémie persiste comme une force potentiellement perturbatrice.
