Dans la première édition de The Chief Economist de 2026, Ryan Severino de BGO présente onze grands thèmes à surveiller pour l’économie mondiale et l’immobilier commercial (CRE). Il ne s’agit pas d’un point de vue officiel, mais d’un cadre d’analyse des forces clés de l’année à venir : une récession toujours peu probable, une inflation proche de sa phase finale, un assouplissement progressif de la rareté du capital et une démondialisation de plus en plus intensive en capital. Selon BGO, les frictions sur le marché du travail, des anticipations d’inflation bien ancrées et des investissements soutenus dans l’IA devraient permettre à la croissance de se maintenir, malgré une trajectoire incertaine.

Pour le CRE, BGO observe un changement structurel profond. Les fondamentaux sont désormais davantage tirés par la demande, les marchés de capitaux entrent dans un nouveau régime axé sur les revenus et la gestion active, et la détresse demeure ponctuelle plutôt que systémique. Les catégories d’actifs alternatives passent de niches à piliers, tandis que les secteurs traditionnels se transforment plutôt que de disparaître. Dans l’ensemble, BGO estime que 2026 offrira des occasions d’investissement attrayantes et ciblées, dans un contexte où l’incertitude macroéconomique contraste avec une visibilité croissante pour le CRE.

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