Dans cette édition au ton créatif de The Chief Economist, Ryan Severino de BGO s’inspire de la physique quantique pour illustrer le dilemme de la Réserve fédérale à la fin de 2025. À l’image du chat de Schrödinger, la Fed semble à la fois prête à baisser ses taux pour soutenir un marché du travail en perte de vitesse et réticente face à une inflation persistante. BGO prévoit une baisse de 25 points de base, en cohérence avec sa vision contrarienne maintenue tout au long de l’année. Avec des anticipations d’inflation bien ancrées et des signes de fragilité dans l’emploi, BGO estime que le principal risque réside du côté du marché du travail plutôt que de l’inflation. Une baisse des taux confirmerait ainsi ses prévisions pour une deuxième année consécutive et renforcerait sa réputation d’analyse rigoureuse et avant-gardiste.

Pour l’immobilier commercial (CRE), BGO rappelle qu’une réduction des taux n’est pas une solution miracle. Bien qu’un assouplissement monétaire puisse soutenir les valorisations, la performance du CRE dépend de nombreux facteurs au-delà des taux d’intérêt. BGO souligne que le secteur a souvent prospéré dans des environnements à taux élevés, comme dans les années 1980 et 1990. Le succès futur reposera davantage sur la compétence des investisseurs et sur la capacité à privilégier les revenus stables plutôt que l’appréciation rapide des actifs. En cette fin d’année, BGO conclut que la clé du succès pour le CRE réside dans la nuance et la discipline, non dans la spéculation sur les taux.

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